Na een piek in 2021 daalden de wereldwijde volumes van duurzame financiering in 2022 en 2023 als gevolg van beleidsverstoringen en verhoogde controle op groene geloofwaardigheid. Echter, 2024 toont belofte, met de eerste helft van het jaar die $800 miljard aan duurzame schulduitgifte zag, bijna gelijk aan de eerste helft van 2023. Deze stabiliteit suggereert een mogelijke toename in jaarlijkse volumes voor 2024.
"}},{"alignedImage":{"position":"bottom","extension":"png","original":"https://assets.ing.com/m/571ee81095abeca1/original/Total_SF_issuance_2.png","transformBaseUrl":"https://assets.ing.com/transform/c6fa5756-ea72-48ab-b4aa-77954222ca10/Total_SF_issuance_2"},"componentType":"paragraph","richBody":{"value":""},"title":"Wereldwijde uitgiften van duurzame financiering"},{"componentType":"paragraph","richBody":{"value":"Gegevens zijn tot 30 juni 2024. Bron: Bloomberg New Energy Finance, ING Research
"}},{"componentType":"sectionTitle","title":"EMEA domineert nog steeds uitgifte van duurzame schulden"},{"componentType":"paragraph","richBody":{"value":"EMEA, geleid door Europa, blijft de grootste regio in termen van volumes, met een sterke opleving in de eerste helft van 2024. De meer uitgebreide en geavanceerde ESG-regelgeving van de EU helpt hierbij. Ondanks politieke verschuivingen verwachten we niet dat de duurzame agenda van de EU fundamenteel zal veranderen.
In Amerika heeft de markt veerkracht getoond, ondersteund door de Inflation Reduction Act, die meer dan $200 miljard aan investeringen in schone energie heeft gestimuleerd. Mogelijke politieke veranderingen kunnen echter de koers van de markt beïnvloeden.
APAC (Asia-Pacific) komt op als een robuuste markt, met aanzienlijke investeringen in groene energie en de adoptie van de rapportagestandaarden van de International Sustainability Standards Board (ISSB) door veel landen. Er blijven uitdagingen bestaan bij het implementeren van groene schuldprincipes in sectoren met hoge emissies, zonder deze principes te compromitteren. China bijvoorbeeld, heeft in 2022 zijn Green Bond Principles bijgewerkt om te vereisen dat 100% van de opbrengsten wordt gebruikt voor groene projecten om in lijn te zijn met de International Capital Market Association (ICMA). Maar staatsbedrijven zijn nog steeds vrijgesteld en hoeven slechts 50% van de opbrengsten aan groene projecten toe te wijzen.
"}},{"alignedImage":{"position":"bottom","extension":"png","original":"https://assets.ing.com/m/63445a09c24fbc8/original/SF_issuance_by_region_1H24.png","transformBaseUrl":"https://assets.ing.com/transform/ec297f42-5bca-4d2d-8c43-b5919b045962/SF_issuance_by_region_1H24"},"componentType":"paragraph","richBody":{"value":""},"title":"Uitgifte van duurzame financiering per regio"},{"componentType":"paragraph","richBody":{"value":"Gegevens zijn tot 30 juni 2024. Bron: Bloomberg New Energy Finance, ING Research
"}},{"componentType":"sectionTitle","title":"Groene obligaties houden stand, stijging in uitgifte van transitieobligaties"},{"componentType":"paragraph","richBody":{"value":"Groene obligaties kennen een heropleving, met aanzienlijke uitgiften van overheden en bedrijven. De eerste helft van 2024 registreerde het op één na hoogste volume voor een halfjaarperiode, voornamelijk gedreven door entiteiten zoals de regeringen van Italië en Frankrijk. Het aandeel van bedrijven steeg van 25% in 2023 naar 32% in de eerste helft van 2024. Met relatief meer geavanceerde frameworks voor groene obligaties, blijven ze de groeimotor voor de wereldwijde markt voor duurzame financiering.
"},"title":"Groene obligaties"},{"componentType":"paragraph","richBody":{"value":"Deze obligaties, die bedrijven in staat stellen decarbonisatie-activiteiten te financieren die traditioneel niet 'groen' zijn in moeilijke sectoren, hebben aan populariteit gewonnen. Het volume in de eerste helft van 2024 was bijna acht keer hoger dan in de tweede helft van 2023. Japan domineert de markt, grotendeels mogelijk gemaakt door het Climate Transition Bond Framework van het land.
Buiten Japan lijkt het moeilijk te zijn om transitieobligaties uit te geven vanwege een gebrek aan duidelijke definities. Wat nuttig zou kunnen zijn voor deze trend is de onlangs gepubliceerde Green Enabling Projects Guidance van de ICMA, die activiteiten definieert die cruciaal zijn voor de ontwikkeling van een groen project maar zelf geen directe positieve impact op het milieu hebben.
"},"title":"Transitieobligaties"},{"componentType":"paragraph","richBody":{"value":"SLB's en SLL's hebben aan populariteit verloren vanwege de voortdurende scepsis over hoe ze effectief geloofwaardigheid kunnen aantonen. Een recent rapport van het Climate Bonds Initiative (CBI) toont aan dat emittenten vaak tekortschieten in het detailleren van gegevensrapportageverklaringen en het consistent houden van gegevens. En 34% van het totale uitgegeven bedrag is gekoppeld aan duurzaamheids-KPI's die momenteel niet op schema liggen.
Ook de structuur van SLB's heeft enige innovatie nodig. Couponstijgingen – wat betekent dat emittenten 'boetes' betalen in rente als hun duurzaamheids-KPI's niet worden gehaald – zijn de meest voorkomende structuur van SLB's. Zo'n regeling die gericht is op straffen, in tegenstelling tot een schema waarbij emittenten worden beloond voor het behalen van hun KPI's, kan de uitgifte van SLB's hebben ontmoedigd.
Deze uitdagingen tonen aan dat de SLB-markt meer gedetailleerde richtlijnen nodig heeft – en daar gaat de markt naartoe. Recente richtlijnen van de ICMA zijn gericht op het verbeteren van de rapportering en KPI-selectie, wat meer emissies aanmoedigt die gealigneerd zijn met principes.
"},"title":"Sustainability-linked bonds (SLB's) en loans (SLL's)"},{"componentType":"sectionTitle","title":"De publieke sector blijft de groeimotor"},{"componentType":"paragraph","richBody":{"value":"Overheidsinstanties, gemeenten, soevereinen en supranationale entiteiten zijn belangrijke drijvende krachten van groei in de markt voor duurzame financiering. Hun aandeel in de totale marktuitgifte groeide van 29% in de tweede helft van 2022 naar 44% in de eerste helft van 2024. Deze groei weerspiegelt de toegenomen overheidsactie om duurzaamheidsrisico's te beheren en klimaatbestendigheid te verbeteren.
"}},{"alignedImage":{"position":"bottom","extension":"png","original":"https://assets.ing.com/m/5908ae0cf80829b5/original/SF_issuance_by_entity_2.png","transformBaseUrl":"https://assets.ing.com/transform/200115b0-7fd4-406f-8c45-fc48c0c87fd2/SF_issuance_by_entity_2"},"componentType":"paragraph","richBody":{"value":""},"title":"Bijdrage van uitgiften aan de wereldwijde markt voor duurzame financiering per entiteit en type"},{"componentType":"paragraph","richBody":{"value":"Gegevens zijn tot 30 juni 2024. Bron: Bloomberg New Energy Finance, ING Research
"}},{"componentType":"paragraph","richBody":{"value":"De bijdragen van bedrijven aan duurzame financieringsemissies zijn afgenomen, beïnvloed door hogere rentetarieven en beleidsonzekerheden. Er is echter een groeiende interesse in groene emissies, ondersteund door nieuwe richtlijnen van de ICMA. De meeste sectoren, waaronder industrieën en nutsbedrijven, registreerden een groei in emissies in de eerste helft van 2024.
"}},{"componentType":"sectionTitle","title":"Geloofwaardige emissie belangrijker dan ooit"},{"componentType":"paragraph","richBody":{"value":"De markt voor duurzame financiering hecht steeds meer waarde aan kwaliteit boven kwantiteit. Emittenten met ambitieuze klimaatdoelen, tussentijdse doelstellingen en gedetailleerde rapportage worden geprefereerd. Het percentage emissievolumes onder impactrapportageschema's is aanzienlijk gegroeid, met EMEA en APAC op kop.
"}},{"alignedImage":{"position":"bottom","extension":"png","original":"https://assets.ing.com/m/679c662ffae7d403/original/SF_reporting_percentage.png","transformBaseUrl":"https://assets.ing.com/transform/e945a942-8ba2-455b-b9e4-23f39f8153cd/SF_reporting_percentage"},"componentType":"paragraph","richBody":{"value":""},"title":"Percentage emissievolumes met impactrapportageschema's per regio"},{"componentType":"paragraph","richBody":{"value":"Gegevens zijn tot 30 juni 2024. Bron: Bloomberg New Energy Finance, ING ResearchDe verplichte rapportering van duurzaamheidsgegevens is cruciaal voor verdere kwaliteitsverbetering, waarbij veel rechtsgebieden internationale rapportagestandaarden aannemen. Hoewel deze mandaten verschillen in de volledigheid, strengheid en tijdlijn van rapportering, delen ze aanzienlijke overeenkomsten. Daarom kunnen investeerders en andere stakeholders op de lange termijn verbeterde transparantie, vergelijkbaarheid en betrouwbaarheid van duurzaamheidsgegevens op mondiaal niveau verwachten.
"}},{"componentType":"sectionTitle","title":"Conclusie"},{"componentType":"paragraph","richBody":{"value":"De wereldwijde markt voor duurzame financiering verandert ten goede. Hoewel emissies niet langer op hun piek zijn, kan deze op een behoorlijk niveau worden gehouden, gezien de voortdurende bedrijfsverbintenis tot duurzaamheid en netto-nulemissies die duurzame schuld als financieringsinstrument nodig hebben.
Emissievolume is niet langer de enige maatstaf waar de markt naar kijkt. Investeerders en andere belanghebbenden zullen steeds meer zoeken naar emissies waarbij materiële impact elke stap van de weg kan worden aangetoond. Om geloofwaardigheid te tonen, doen emittenten er goed aan zich te houden aan duurzame financieringsprincipes, niet alleen op hoog niveau, maar ook in gedetailleerde operaties en rapportering. Standaardiseringsorganisaties zouden ook baat hebben bij het opstellen van meer specifieke richtlijnen voor bestaande of nieuwe soorten producten.
"}}]},"hasMacro":false,"id":"3bde7dc3-e082-46bd-b537-0c6f213b3a13","localeString":"nl-BE","mainHeaderZone":{"backLink":{"textLink":{"text":"Duurzaam ondernemen is een zaak van ons allemaal","url":"/nl/professioneel/duurzame-business"}},"componentType":"editorialHeader","coreHeader":{"body":"De wereldwijde markt voor duurzame financiering maakt in 2024 aanzienlijke ontwikkelingen door, met groene obligaties die aan momentum winnen en KPI-gebonden schulden die innovatie en kwaliteitsverbeteringen laten zien. Ondanks uitdagingen is de markt klaar voor behoorlijke emissieniveaus, gedreven door bedrijfsdoelstellingen op het gebied van duurzaamheid en verhoogde groene kapitaaluitgaven.","title":"Wereldwijde markt voor duurzame financiering: verandering in de goede richting"},"date":"2024-08-20","readingTime":0},"publishDate":"2024-09-19T12:00:23.551+02:00"}}