De Verenigde Staten lijken vastbesloten om een uitweg te vinden uit de handelsoorlog die ze zelf zijn begonnen. Na een akkoord met het Verenigd Koninkrijk over de invoering van 10% douanerechten op Britse exportgoederen, hebben de Amerikanen nu samen met China een minder confronterende koers ingezet.
In een poging de spanningen te verminderen, heeft de VS aangekondigd zijn douanetarieven drastisch te verlagen, van 145% naar 30%. China reageert door zijn heffingen terug te brengen van 125% naar 10%. Deze wederzijdse concessies wijzen op een bereidheid om tot een compromis te komen en de handelsrelatie tussen de twee economische grootmachten te verbeteren.
Om ruimte te creëren voor verdere onderhandelingen en een mogelijk definitief akkoord, hebben beide landen afgesproken deze nieuwe tarieven gedurende een periode van 90 dagen te handhaven.
"}},{"componentType":"sectionTitle","title":"Wat is de reactie van de financiële markten?"},{"componentType":"paragraph","richBody":{"value":"De financiële markten reageren positief op de de-escalatie van de handelsspanningen, wat resulteert in een sterk herstel van risicovolle activa. De MSCI-index, die tussen 19 februari en 8 april bijna 20% van zijn waarde had verloren, heeft inmiddels een flink deel van die verliezen goedgemaakt met een stijging van bijna 10%. Dit brengt het totale verlies sinds begin dit jaar terug tot -8%.
Ook in de Verenigde Staten is een V-vormig herstel zichtbaar, met de S&P 500-index die met 13% in euro’s is gestegen. De zogenaamde "Magnificent Seven" techreuzen, die het hardst werden getroffen door de handelsoorlog, laten een nog sterker herstel zien met een stijging van 18%. Toch blijven deze Amerikaanse aandelen achter bij hun niet-Amerikaanse tegenhangers: de S&P 500 staat nog steeds 12% lager sinds begin dit jaar, terwijl de Magnificent Seven een verlies van 17% laten zien.
Aandelen in de eurozone doen het beter dan hun Amerikaanse tegenhangers, vooral vanwege hun lagere waarderingen. Sinds begin dit jaar zijn ze bijna 7% gestegen. Dit laat zien dat beleggers vertrouwen hebben in een afname van handelsspanningen en liever beleggen in waardeaandelen, die vooral in Europa te vinden zijn, dan in groeiaandelen, die domineren in de Verenigde Staten.
"}},{"componentType":"sectionTitle","title":"Voorzichtig optimisme"},{"componentType":"paragraph","richBody":{"value":"De markt is niet langer in paniekmodus, zoals begin april, toen de volatiliteit van de S&P 500 binnen enkele dagen verdubbelde. Toch blijven beleggers terughoudend, omdat de exacte doelen van de Verenigde Staten en China nog steeds onduidelijk zijn. Bovendien blijft het onzeker hoe lang het zal duren voordat de twee economische grootmachten hun standpunten kunnen verenigen.
Een vergelijkbare situatie deed zich in 2018 voor, toen beide landen overeenkwamen hun handelsgeschillen tijdelijk op pauze te zetten. Wat volgde was een periode van intensieve onderhandelingen en handelsdruk, die uiteindelijk 18 maanden duurde en resulteerde in een akkoord in januari 2020.
"}},{"componentType":"sectionTitle","title":"De beleggingsstrategie van ING"},{"componentType":"paragraph","richBody":{"value":"Kortom, dit betekent dat voorzichtigheid geboden blijft, ook al lijkt de balans van risico's meer in het voordeel van risicovolle activa te willen doorslaan. Voor een voortzetting van het beursherstel moeten de economische fundamenten en winstvooruitzichten noodzakelijkerwijs verbeteren. Laten we niet vergeten dat de Amerikaanse activiteit in het eerste kwartaal met 0,3% is gekrompen. In afwachting van meer duidelijkheid, bestaat de beleggingsstrategie van de fondsbeheerders van ING erin een evenwichtig profiel te behouden tussen de verschillende regio's (Europa en de Verenigde Staten hebben een "neutrale" rating) en waarde- en groeiaandelen, en de portefeuilles te beschermen door de nadruk te leggen op obligaties van goede kredietkwaliteit en edelmetalen.
Deze middenweg wordt ook verklaard door het feit dat Wall Street en de Amerikaanse technologie- en communicatiesectoren waarschijnlijk nog niet hun laatste woord hebben gezegd. Ze zouden moeten blijven profiteren van de snelle groei van kunstmatige intelligentie (AI). Bovendien zijn veel Amerikaanse bedrijven internationaal georiënteerd. Dit betekent dat ze minder worden beïnvloed door de zwakte van de Amerikaanse economie. Ten slotte zou de Federal Reserve dit jaar haar rentetarieven verder moeten verlagen en heeft Donald Trump zich ertoe verbonden de belastingen te verlagen. Dit zou op termijn de aandelenmarkt moeten ondersteunen. Hoewel de handelsstress voornamelijk uit de Verenigde Staten komt, is het dus raadzaam niet te negatief te zijn over Amerikaanse aandelen…
"}}]}}}