De verkoopgolf op Wall Street was donderdag uitzonderlijk hevig. De S&P 500-index verloor 4,4%, de Dow Jones daalde 3,4% en de Nasdaq Composite kelderde 5,5%. Vooral aandelen die nauw verbonden zijn met AI, halfgeleiders en datacenters werden hard geraakt. De Philadelphia Semiconductor Index kelderde met 12%, wat de hevige verkoopdruk binnen de technologiesector onderstreept.
"}},{"componentType":"paragraph","richBody":{"value":"De directe aanleiding was de overwinning van de Democraten bij de tussentijdse verkiezingen. De belangrijkste zorg is dat de fysieke uitbouw van AI-infrastructuur duurder, trager en complexer kan worden. De aandacht richt zich vooral op Texas, een van de belangrijkste regio's voor nieuwe datacenters. Daar kunnen strengere voorwaarden ontstaan rond elektriciteits- en waterverbruik, de capaciteit van het elektriciteitsnet, lokale energiekosten en fiscale stimuleringsmaatregelen.
De marktreactie verdient echter enige relativering. Al vóór de verkiezingen nam de aandacht voor de ontwikkeling van datacenters toe. Belangrijker is dat beperkingen in Texas vooral van invloed zouden zijn op de kosten, locatie en timing van investeringen, en niet zozeer op de onderliggende vraag naar rekenkracht. Hyperscalers hebben die capaciteit nog steeds nodig en kunnen een deel van hun investeringen naar andere regio's verplaatsen. Ook onderzoeken ontwikkelaars in Texas oplossingen waarbij gebruik wordt gemaakt van eigen of nabijgelegen energieopwekking.
Regelgeving kan dus voor vertragingen en hogere kosten zorgen, maar betekent niet dat geplande AI-investeringen plotseling zullen verdwijnen.
"},"title":"De tussentijdse verkiezingen zorgen voor meer onzekerheid, maar veranderen niets aan de onderliggende vraag naar AI"},{"componentType":"sectionTitle"},{"componentType":"paragraph","richBody":{"value":"Ook de omvang van de marktcorrectie moet worden afgezet tegen de fundamentele ontwikkelingen bij bedrijven. Ongeveer 90% van de IT-bedrijven die over het derde kwartaal rapporteerden, overtrof de winstverwachtingen en de winstgroei blijft onverminderd sterk. De discussie verschuift steeds meer van pure omzetgroei naar vrije kasstroom en het rendement op de enorme hoeveelheden kapitaal die in AI worden geïnvesteerd. Hyperscalers genereren nog altijd aanzienlijke operationele kasstromen. Door de stijgende kapitaaluitgaven en afschrijvingen zullen beleggers echter steeds meer bewijs willen zien dat AI voldoende extra omzet en kasstroom kan genereren om deze investeringen te rechtvaardigen. Dit is een reëel risico en zal de komende kwartalen waarschijnlijk steeds belangrijker worden.
Tegelijkertijd zijn de waarderingen als gevolg van de recente koersdalingen aanzienlijk gedaald. De aandelenkoersen zijn daarmee aanzienlijk harder gedaald dan de onderliggende winstvooruitzichten zijn verslechterd. Op korte termijn kan het verder afbouwen van posities voor extra volatiliteit zorgen en risicopremies verder opdrijven. Maar zolang de winstgroei, marges en kasstromen robuust blijven, lijkt het voorbarig om de huidige correctie te beschouwen als het einde van de AI-investeringscyclus.
De risico's zijn duidelijk toegenomen, maar de snelheid en omvang van de verkoopgolf wijzen er ook op dat technische factoren en positionering een belangrijke rol spelen. Wanneer zwaarwegende posities plotseling corrigeren, Nvidia daalde bijvoorbeeld 9,3%, raakt dat niet alleen de technologiesector. Indexfondsen, systematische strategieën en risicolimieten kunnen de verkoopdruk vervolgens verder versterken en verbreden. Dat maakt de koersbewegingen mogelijk groter dan het onderliggende nieuws rechtvaardigt.
"},"title":"De aandelenkoersen dalen sneller dan de fundamenten verslechteren"},{"componentType":"sectionTitle"},{"componentType":"paragraph","richBody":{"value":"Na maanden waarin vrijwel iedere daling van AI-gerelateerde aandelen automatisch nieuwe kopers aantrok, worden markten duidelijk kritischer. Op deze ontwikkeling hadden we geanticipeerd door een neutrale visie op aandelen te handhaven.
Volatiliteit is niets ongebruikelijks in de technologiesector en moet in perspectief worden geplaatst. De Nasdaq Composite-index is inmiddels met meer dan 12% gedaald ten opzichte van de piek begin oktober. Maar sinds 2000 kende de index binnen een kalenderjaar gemiddeld een tussentijdse daling van ongeveer 21%, terwijl in 20 van de afgelopen 26 jaar toch een positief jaarrendement werd behaald.
De huidige volatiliteit betekent dan ook niet dat het enthousiasme voor AI is verdwenen. Het laat vooral zien dat beleggers aanzienlijk kritischer worden als het gaat om waarderingen, kapitaaluitgaven en toekomstige winstgroei. In dat opzicht is het goed om te bedenken dat de winsten van de grote AI-bedrijven in de eerste helft van het jaar gemeten in euro's met 96% zijn gestegen. Ook de vooruitzichten blijven positief. Voor heel 2026 wordt een gemiddelde winstgroei van circa 95% verwacht, tegenover 89% voor de energiesector en 35% voor grote aandelenmarkten wereldwijd.
De scherpe terugkeer van de volatiliteit op de markten is wat ons betreft dan ook geen reden om de blootstelling aan AI op te geven. AI blijft een structureel beleggingsthema dat naar verwachting op korte, middellange en lange termijn aanzienlijke hoeveelheden kapitaal zal blijven aantrekken.
De huidige correctie biedt actieve beleggers juist de gelegenheid om hun positionering opnieuw te beoordelen en selectiever te kiezen voor technologiebedrijven met sterke fundamenten en balansen, een solide kasstroomgeneratie en het vermogen om AI-investeringen om te zetten in duurzame winstgroei.
We blijven er ook van overtuigd dat de bouw van datacenters zal doorgaan. Het tempo kan variëren, fiscale stimuleringsmaatregelen kunnen veranderen en sommige Amerikaanse datacenterprojecten zullen mogelijk van de ene naar de andere staat moeten verhuizen. De regelgeving kan strenger worden en er kunnen aanvullende waarborgen worden ingevoerd. Maar de onderliggende vraag naar rekenkracht blijft groot.
"},"title":"We blijven positief over het AI-thema, maar stellen ons selectief op"},{"componentType":"sectionTitle"},{"componentType":"paragraph","richBody":{"value":"Tegen deze achtergrond is de beleggingsstrategie van ING om periodes van marktzwakte te benutten om de blootstelling van de portefeuille aan IT en AI selectief en geleidelijk weer op te bouwen, vooral in de Verenigde Staten en opkomende markten.
De recente correctie betekent niet dat het AI-verhaal voorbij is. Wel markeert zij een belangrijke overgang: van enthousiasme naar meer selectiviteit, en van breed beleggen in het AI-thema naar het identificeren van bedrijven die het best in staat zijn om enorme investeringen om te zetten in duurzame kasstromen en winstgroei.
"},"title":"Onze beleggingsstrategie"}]},"hasMacro":false,"id":"e3d784b3-d5a7-483e-bcf5-df7ef66b175d","localeString":"nl-BE","mainHeaderZone":{"backLink":{"textLink":{"text":"Nieuws","url":"/nl/particulieren/nieuws/economie-en-beursnieuws"}},"componentType":"editorialHeader","coreHeader":{"body":"Soms hebben markten maar één dag nodig om volledig van gedachten te veranderen. Woensdag vierden beleggers de duidelijkheid die de Amerikaanse tussentijdse verkiezingen brachten met een sterke beursrally. Donderdag bleek die opluchting van korte duur. Slechts één dag na de rally begonnen beleggers zich af te vragen wat de verkiezingsuitslag zou kunnen betekenen voor kunstmatige intelligentie (AI), datacenters en de enorme investeringen die daarvoor nodig zijn. De reactie op Wall Street liet weinig aan de verbeelding over...","headerImage":{"extension":"jpg","original":"https://assets.ing.com/asset/78225b33-ba2f-4386-9b0f-6b2c60f985dd/side-view-of-woman-using-laptop-while-sitting-at-office.jpg","publishedAt":"2026-11-06T11:59:00Z","transformBaseUrl":"https://assets.ing.com/transform/78225b33-ba2f-4386-9b0f-6b2c60f985dd/side-view-of-woman-using-laptop-while-sitting-at-office","type":"image","updatedAt":"2026-11-06T11:59:00Z","width":5700},"title":"Important Market Update"},"date":"2026-11-06","readingTime":5},"publishDate":"2026-11-06T13:45:58.625+01:00"}}