Zeven weken conflict in het Midden-Oosten hebben voor een aanzienlijke negatieve aanbodschok gezorgd door verstoringen van de energiestromen via de Straat van Hormuz. Grote volumes olie- en gastransport zijn geblokkeerd, wat de energieprijzen scherp heeft opgedreven en de volatiliteit op grondstoffen- en financiële markten heeft vergroot. Gezien de inherente onvoorspelbaarheid van militaire conflicten vermijden we hier gerichte voorspellingen en wordt de economische vooruitblik eerder opgebouwd rond scenarioanalyse, met de focus op energieaanbod, inflatie en beleidsreacties.
In het bijgewerkte basisscenario slepen de onderhandelingen tussen Iran en de Verenigde Staten voort, waardoor de spanningen hoog blijven met af en toe specifieke militaire acties. De energiestromen herstellen slechts geleidelijk in het tweede kwartaal en blijven tot minstens het einde van het jaar onder het niveau van vóór de oorlog, omdat scheepvaart, verzekeringsdekking en infrastructuur maar langzaam normaliseren. In dit scenario blijven de olieprijzen op korte termijn hoog en dalen ze pas later in het jaar, waarbij ze richting het einde van het jaar onder 90 USD/vat uitkomen.
De macro-economische impact vertoont gelijkenissen met de energieschok van 2022, maar tegen een zwakkere vraagachtergrond. Het consumentenvertrouwen is laag en de bereidheid om te consumeren ligt ver onder het niveau van 2022. Daardoor is de inflatoire impact van hogere energieprijzen waarschijnlijk beperkter dan vier jaar geleden, terwijl de negatieve impact op de economische activiteit groter kan zijn. Hogere brandstof- en transportkosten tasten de reële inkomens aan, terwijl bedrijven te maken krijgen met stijgende inputkosten.
Dit leidt tot een stagflatoire rem: de inflatie loopt op terwijl de groei vertraagt, wat de beleidsafwegingen voor centrale bankiers scherper maakt. Hoe langer de energieverstoringen aanhouden, hoe groter het risico dat tijdelijke prijsschokken uitmonden in bredere verstoringen van toeleveringsketens en een verslechtering van de inflatieverwachtingen.
"}},{"componentType":"sectionTitle","title":"Drie scenario’s voor energieprijzen"},{"componentType":"paragraph","richBody":{"value":""},"alignedImage":{"position":"bottom","transformBaseUrl":"https://assets.ing.com/transform/207992b8-c238-4fd1-8aa1-2b97f4b50290/Graph-1-NL-Monthly-Economic-Update-220426","original":"https://assets.ing.com/asset/207992b8-c238-4fd1-8aa1-2b97f4b50290/Graph-1-NL-Monthly-Economic-Update-220426.jpg","extension":"jpg"}},{"componentType":"sectionTitle","title":"Inflatie- en beleidsrisico’s bij de verschillende energiescenario’s"},{"componentType":"paragraph","richBody":{"value":"Daar waar de energiestromen terugkeren naar ongeveer 70% van het normale niveau in mei en 90% in juli in ons basisscenario, houden we rekening met verstoringen die langer aanhouden of opnieuw escaleren in de meer ongunstige scenario’s. Daarbij stijgen de olieprijzen opnieuw boven 100 USD/vat voor de rest van 2026, terwijl een ernstige escalatie prijzen tot 150 USD/vat in het derde kwartaal mogelijk maakt.
De reacties van centrale banken verschillen sterk per scenario. Voor de Verenigde Staten is de aanbodschok beperkter en sterker vraag remmend dan in 2021–22, wat de noodzaak voor aanhoudende monetaire verkapping vermindert. In de eurozone vergroot het risico dat hogere inflatie de inflatieverwachtingen opnieuw doet stijgen, wat druk zet op de ECB om symbolisch in te grijpen. In extreme scenario’s kan de inflatie in de Verenigde Staten en de eurozone pieken op of boven 6%, wat aanvullende renteverhogingen kan uitlokken die later weer teruggedraaid moeten worden naarmate de groei verslechtert in de eurozone.
Marktreacties worden in eerste instantie gedomineerd door inflatierisico’s, waardoor obligatierentes op korte termijn hoger blijven. Gaandeweg krijgen zwakkere groeivooruitzichten meer gewicht, vooral op langere looptijden, wat het stijgingspotentieel van rentes begrenst. Voor de EUR/USD blijven renteverschillen tussen beide economieën in het basisscenario doorslaggevend, terwijl in extremere energiescenario’s de gevoeligheid voor olieprijzen de macrofundamenten overheerst.
"}},{"componentType":"sectionTitle","title":"De drie scenario’s in cijfers"},{"componentType":"paragraph","richBody":{"value":""},"alignedImage":{"position":"bottom","transformBaseUrl":"https://assets.ing.com/transform/7036ebda-b850-43fa-888a-c2cac0b91e86/Graph-2-NL-Monthly-economic-update-220426","original":"https://assets.ing.com/asset/7036ebda-b850-43fa-888a-c2cac0b91e86/Graph-2-NL-Monthly-economic-update-220426.jpg","extension":"jpg"}},{"componentType":"sectionTitle","title":"Onze belangrijkste voorspellingen deze maand"},{"componentType":"paragraph","title":"Energie","richBody":{"value":"In het basisscenario herstellen de energiestromen geleidelijk in Q2, maar blijven ze tot minstens het einde van het jaar onder het niveau van vóór de oorlog. Olieprijzen bedragen gemiddeld 96 USD/vat in Q2, om later in het jaar te dalen. Aanhoudende verstoring zou prijzen boven 100 USD/vat duwen, met een ernstig scenario tot 150 USD/vat.
"}},{"componentType":"paragraph","title":"Verenigde Staten","richBody":{"value":"We blijven uitgaan van twee renteverlagingen later dit jaar. Een afkoeling van de huur- en woninginflatie zou de door energie gedreven inflatiestijging moeten temperen, waardoor de aandacht verschuift naar zwakkere consumentenbestedingen.
"}},{"componentType":"paragraph","title":"Eurozone","richBody":{"value":"We verwachten nu één ‘verzekeringsverhoging’ van de ECB in juni. Headline‑inflatie rond 4%, kerninflatie dicht tegen 3% en oplopende inflatieverwachtingen maken nietsdoen steeds moeilijker, al blijft verdere verkrapping na de renteverhoging onwaarschijnlijk.
"}},{"componentType":"paragraph","title":"China","richBody":{"value":"Hogere energieprijzen ondersteunen de reflatiedynamiek, terwijl CNY beter heeft gepresteerd dan verwacht ondanks de blootstelling via olie‑importen. We herzien de USD/CNY‑schommelingsband dan ook naar 6,70–7,05, van 6,85–7,20, met risico’s die nu grotendeels in balans zijn.
"}},{"componentType":"paragraph","title":"Verenigd Koninkrijk","richBody":{"value":"We handhaven onze verwachting van geen renteverhogingen door de Bank of England. Een zwakke arbeidsmarkt, een strak begrotingsbeleid en al restrictieve renteposities pleiten tegen een renteverhoging ondanks hogere inflatie.
"}},{"componentType":"paragraph","title":"EUR/USD","richBody":{"value":"Onze basisschattingen voor EUR/USD blijven ongewijzigd op 1,18 in Q3 en 1,20 in Q4, ondersteund door verwachte renteverlagingen in de VS en een renteverhoging door de ECB.
"}},{"componentType":"paragraph","title":"Rentes","richBody":{"value":"We verwachten dat de rente op 10‑jaars Amerikaanse staatsobligaties in Q2 opnieuw richting 4,5% oploopt, gedreven door inflatiedruk op korte termijn, waarna groeizorgen later de overhand krijgen.
"}},{"componentType":"sectionTitle","title":"Meer info?"},{"componentType":"paragraph","richBody":{"value":"Lees hier de analyse van onze experts over de economie en de financiele markten.
"}},{"componentType":"cards","cards":[{"componentType":"productCard","cardType":"product","cardSize":"small","title":"Economie en beursnieuws","intro":"Volg het economische en financiële nieuws en de impact ervan op jouw geld dankzij de analyse van onze experts.","image":{"transformBaseUrl":"https://assets.ing.com/transform/1460d10d-7e43-46dd-84a0-7f5cdf39dfbc/my-news-overview-1920","type":"image","width":1920,"original":"https://assets.ing.com/m/4f0272f005d6439e/original/my-news-overview-1920.jpg","extension":"jpg"},"link":{"url":"/nl/particulieren/nieuws/economie-en-beursnieuws"}}]}]},"complementaryZone":{"flexComponents":[{"componentType":"sectionTitle","title":"Ook interessant!"},{"componentType":"cards","cards":[{"componentType":"articleCard","cardType":"article","cardSize":"medium","title":"EcoCheck Podcast #109","body":"Podcast | Kan je het einde van het conflict in het Midden-Oosten voorspellen?","image":{"transformBaseUrl":"https://assets.ing.com/transform/d31b1cf6-cbe1-493f-8616-c1ebeae7f2b6/-109-NL","type":"image","width":3000,"original":"https://assets.ing.com/asset/d31b1cf6-cbe1-493f-8616-c1ebeae7f2b6/-109-NL.png","extension":"png"},"date":"2026-04-20","link":{"url":"/nl/particulieren/nieuws/economie-en-beursnieuws/economische-podcast-ecocheck"}},{"componentType":"articleCard","cardType":"article","cardSize":"medium","title":"Monthly Investment Convictions","body":"Belangrijkste conclusies: Software krijgt klappen door AI","image":{"transformBaseUrl":"https://assets.ing.com/transform/ef2147b8-6176-4fd4-bd3b-78ac9935da4a/Stock-exchange-market-screen-showing-stock-market-crash","type":"image","width":8000,"altTextEN":"\"\"","altTextNL":"\"\"","altTextFR":"\"\"","altTextDE":"\"\"","original":"https://assets.ing.com/m/345fc65fcfc10b74/original/Stock-exchange-market-screen-showing-stock-market-crash.jpg","extension":"jpg"},"date":"2026-02-27","link":{"url":"/nl/private-banking/nieuws/maandelijkse-beleggingsovertuigingen"}}]}]}}}