Al heel vroeg zei president Trump dat de oorlog wel vier of vijf weken kon duren. Hoewel de informatie vaak tegenstrijdig is, zijn er weinig tekenen dat er een de-escalatie op handen is. Zoals verwacht gaan de aanvallen verder dan vaste militaire doelen en treffen ze ook infrastructuur. Iran, waarvan het voortbestaan van het regime wordt bedreigd, voert ook zijn asymmetrische economische oorlogsvoering op, waarbij het permanent het verkeer van olietankers hindert door de Straat van Hormuz te blokkeren (waardoor 20 miljoen vaten olie per dag en meer dan 100 miljard kubieke meter LNG per jaar passeren).
We gaan ervan uit dat een bijna volledige blokkade van de Straat minstens tot het einde van de maand zal aanhouden. Onze werkhypothese is dat het verkeer in april in de Straat van Hormuz gehalveerd zal blijven en dat de verstoring zal aanhouden tot eind juni. Naast de blokkade zijn ook de oliewinnings- en raffinagefaciliteiten getroffen, waardoor de huidige en toekomstige aanvoer van olie, gas en bepaalde andere grondstoffen (zoals aluminium, waarvan Qatar een belangrijke producent is) nog meer wordt verstoord. Een dergelijk scenario zou leiden tot een cumulatief verlies van 850 miljoen vaten olie. We mogen niet vergeten dat de wereldolieconsumptie ongeveer 105 miljoen vaten per dag bedraagt. Voor de gasmarkt zou het verlies ook aanzienlijk zijn, maar het zou grotendeels kunnen worden gecompenseerd door de geplande nieuwe capaciteit op de markt dit jaar.
Het ergste scenario, d.w.z. een escalatie naar een totale oorlog waarbij het conflict zich ook naar andere landen zou uitbreiden, lijkt in dit stadium nog onwaarschijnlijk en is niet ons basisscenario. Dit zou natuurlijk een energievoorzieningsschok van historische proporties betekenen. De hele regio zou instabiel worden en de gevolgen voor de markten zouden heel erg voelbaar zijn: olie zou boven de $120 blijven, een grote correctie op de aandelenmarkten wordt dan waarschijnlijk, een massale vlucht naar niet-risicovolle activa, langdurige verstoring van de toeleveringsketen in China en Europa en een dilemma voor centrale banken waar geen duidelijk antwoord op is (verscheurd tussen dalende activiteit en stijgende inflatie).
"}},{"componentType":"sectionTitle","title":"2. Welke invloed zal dit hebben op de energieprijzen?"},{"componentType":"paragraph","richBody":{"value":"Tot nu toe hebben de blokkade van de Straat van Hormuz en de Iraanse aanvallen op de olie- en gasinfrastructuur de prijs van een vat Brent-olie opgedreven tot rond 120 dollar per vat (53 dollar meer dan voordat de aanvallen begonnen en 65 dollar meer dan aan het begin van het jaar). De gasmarkt is ook nerveus, met de prijs van een gascontract voor één maand momenteel op bijna €65/Mwh, bijna het dubbele van het niveau aan het begin van het jaar.
In de komende twee tot drie weken denken we dat de prijs van een vat Brent boven $100/bbl zal blijven. Over het hele eerste kwartaal van het jaar bereikt de gemiddelde olieprijs dan meer dan 75 dollar per vat, terwijl de eerste twee maanden van het kwartaal werden gekenmerkt door lage prijzen. Maar het is in het tweede kwartaal dat de volledige impact van de crisis voelbaar zal worden, met vermoedelijk een gemiddelde olieprijs van meer dan $90 per vat voor het hele kwartaal. In de tweede helft van het jaar zullen de olie- en gasprijzen naar verwachting dalen, maar de olieprijs zal nog steeds ruim boven de $75/bbl liggen, terwijl de gasprijs in de buurt van €40/Mwh zal blijven hangen.
"}},{"componentType":"sectionTitle","title":"3. Wat zijn de gevolgen voor de Belgische economie ?"},{"componentType":"paragraph","richBody":{"value":"De macro-economische gevolgen zullen het sterkst voelbaar zijn in Europa en de timing kon niet slechter zijn. De eurozone kwam eindelijk uit haar lange periode van stagnatie, met voorzichtige tekenen van versnelling. Vandaag kan de regio te maken krijgen met een energieschok bovenop de handelsschok.
De zwakte van Europa komt natuurlijk voort uit het feit dat het bijna al zijn olie en een groot deel van zijn LNG importeert. Een piek in de energieprijzen, of zelfs een verstoring van de energievoorziening, zou kunnen doen denken aan de energiekostencrisis die zich voordeed tussen eind 2021 en 2023 (prijzen voor ruwe Brentolie die de 140 dollar per vat naderden en gasprijzen van meer dan 300 euro/Mwh in 2022). Maar we zijn nog ver van dat punt verwijderd en in ons huidige basisscenario is het onwaarschijnlijk dat dergelijke niveaus bereikt zullen worden.
Bovendien zijn er momenteel twee grote verschillen met de situatie in 2022: Ten eerste hoeft Europa geen afscheid te nemen van zijn belangrijkste gasleverancier, Rusland. Vandaag is de gasbevoorrading van Europa anders georganiseerd. In 2025 leverden de Verenigde Staten 60% van Europa's LNG-import, terwijl de Golfstaten " maar " 8% van de LNG-leveringen voor hun rekening namen. Ten tweede vindt de crisis in de olie- en gasprijzen plaats aan het einde van de winter in plaats van aan het begin, waardoor de markt meer tijd heeft om de schok op te vangen.
Rekening houdend met de verwachte energieprijzen volgens de hierboven genoemde werkhypothese, zou de Belgische inflatie inderdaad moeten opveren vanaf het (zeer lage) niveau van februari (1,45%), vooral in het tweede kwartaal van dit jaar (gezien het gebruikelijke tijdsverschil tussen de marktprijzen en hun impact op de energiefactuur). Het zou niet verrassend zijn om een inflatie van ruim boven de 3% te zien. Maar de inflatie zou in de tweede helft van het jaar weer moeten normaliseren. De plotselinge stijging van de energieprijzen zal ongetwijfeld gevolgen hebben voor de koopkracht van huishoudens en de bedrijfskosten. Voor sommige sectoren van de economie (transport, chemie, enz.) kan de schok snel leiden tot een gedwongen daling van de activiteit. De impact van de schok op huishoudens en bedrijven zal dus leiden tot een vermindering van de economische groei. Als de spanningen vanaf april inderdaad afnemen en de tweede helft van het jaar gekenmerkt wordt door een normalisering van de energieproductie en het transport, zal de impact echter beperkt zijn en zal de Belgische economische groei in 2026, die begin dit jaar werd geraamd op 0,9%, slechts licht dalen (0,8%).
In Europa, tenminste als de opleving van de inflatie tijdelijk blijft, zou dit waarschijnlijk niet leiden tot een renteverhoging door de ECB. Toch is er opwaartse druk op de langetermijnrente (die sinds het begin van het conflict met meer dan 40 basispunten is gestegen), wat vooral de vastgoedmarkt zou kunnen beïnvloeden.
"}},{"componentType":"sectionTitle","title":"Conclusie"},{"componentType":"paragraph","richBody":{"value":"Concluderend kunnen we alleen maar benadrukken dat het onze analyse op de hypothese stoelt dat het conflict niet lang zal duren en dat de situatie zich in de tweede helft van het jaar zal normaliseren. In deze veronderstelling zal het effect op de inflatie niet verwaarloosbaar zijn, maar het effect op de groei zal gematigd zijn.
We houden de situatie nauwlettend in de gaten, in samenwerking met onze geopolitieke analisten en energiemarktanalisten. Bij elke grote verandering in de situatie zullen we snel reageren en deze veranderingen en de mogelijke gevolgen aan u communiceren.
"}},{"componentType":"sectionTitle","title":"Wil je meer weten?"},{"componentType":"paragraph","richBody":{"value":""},"textLinks":[{"url":"/nl/particulieren/nieuws/economie-en-beursnieuws","text":"Om de economische actualiteit beter te begrijpen en de gevolgen voor je business, ontdek de financiële en economische analyses van onze economen."}]}]},"complementaryZone":{"flexComponents":[{"componentType":"sectionTitle","title":"Ook interessant!"},{"componentType":"cards","cards":[{"componentType":"articleCard","cardType":"article","cardSize":"medium","title":"EcoCheck Podcast #109","body":"Podcast | Kan je het einde van het conflict in het Midden-Oosten voorspellen?","image":{"transformBaseUrl":"https://assets.ing.com/transform/d31b1cf6-cbe1-493f-8616-c1ebeae7f2b6/-109-NL","type":"image","width":3000,"original":"https://assets.ing.com/asset/d31b1cf6-cbe1-493f-8616-c1ebeae7f2b6/-109-NL.png","extension":"png"},"date":"2026-04-20","link":{"url":"/nl/particulieren/nieuws/economie-en-beursnieuws/economische-podcast-ecocheck"}},{"componentType":"articleCard","cardType":"article","cardSize":"medium","title":"Monthly Economic Update","body":"De wereld wacht op een de-escalatie.","image":{"transformBaseUrl":"https://assets.ing.com/transform/6a17a986-8d0e-4abe-8031-61fed121b759/Detroit-Ormuz","type":"image","width":831,"original":"https://assets.ing.com/m/7d4bbd1c89f73af5/original/Detroit-Ormuz.jpg","extension":"jpg"},"date":"2026-04-22","link":{"url":"/nl/particulieren/nieuws/economie-en-beursnieuws/maandelijkse-economische-update"}}]}]}}}