{"type":"document","data":{"complementaryZone":{"flexComponents":[{"body":"Article  |  Quel est l'impact de la turbulence des marchés financiers ?","cardSize":"medium","cardType":"article","componentType":"articleCard","date":"2023-03-28","image":{"extension":"jpg","original":"https://assets.ing.com/m/747d96da24f97518/original/A-man-wearing-round-eyeglasses-looking-at-a-computer-screen.jpg","transformBaseUrl":"https://assets.ing.com/transform/712a789f-291e-405a-8a11-940b2475a9bf/A-man-wearing-round-eyeglasses-looking-at-a-computer-screen","type":"image","width":9504},"link":{"url":"/fr/particuliers/actus/economie-et-marches-financiers/marches-et-update-financier"},"title":"Marchés et update financier"}]},"contentType":"onecms:editorialPage","flexPageMetadata":{"afmBanner":false,"description":"Découvrez les éventuelles évolutions qui peuvent influencer vos investissements.","robotInstruction":{"noFollow":false,"noIndex":false}},"flexZone":{"flexComponents":[{"componentType":"paragraph","richBody":{"value":"<p></p>"},"video":{"type":"video","originalUrl":"https://assets.ing.com/m/3ddf2274df72473b/original/2024-11-15_ldv-ing_trump2-0_fr__v3_hgr.mp4","videoPreviewURLs":["https://assets.ing.com/asset/43eda1f0-3082-4f33-9740-ef35ad079365/1080p/2024-11-15_ldv-ing_trump2-0_fr__v3_hgr.mp4","https://assets.ing.com/asset/43eda1f0-3082-4f33-9740-ef35ad079365/720p/2024-11-15_ldv-ing_trump2-0_fr__v3_hgr.mp4","https://assets.ing.com/asset/43eda1f0-3082-4f33-9740-ef35ad079365/480p/2024-11-15_ldv-ing_trump2-0_fr__v3_hgr.mp4","https://assets.ing.com/asset/43eda1f0-3082-4f33-9740-ef35ad079365/mp4/2024-11-15_ldv-ing_trump2-0_fr__v3_hgr.mp4"],"thumbnails":{"mini":"https://assets.ing.com/m/3ddf2274df72473b/mini-2024-11-15_ldv-ing_trump2-0_fr__v3_hgr.jpg","webimage":"https://assets.ing.com/m/3ddf2274df72473b/webimage-2024-11-15_ldv-ing_trump2-0_fr__v3_hgr.jpg","thul":"https://assets.ing.com/m/3ddf2274df72473b/thul-2024-11-15_ldv-ing_trump2-0_fr__v3_hgr.jpg"},"extension":["mp4"]}},{"componentType":"sectionTitle","title":"Les élections américaines ont livré leur verdict depuis quelques semaines. Est-ce qu’on en sait plus aujourd'hui ? Quel sera l'impact de la victoire des Républicains sur l'économie ?"},{"componentType":"paragraph","richBody":{"value":"<ul><li>Donald Trump souhaite mettre en œuvre une politique économique expansionniste. Des mesures telles que des réductions d&apos;impôts, notamment pour les entreprises, devraient relancer l&apos;activité US au second semestre 2025.</li><li>Pour l&apos;Europe, Donald Trump est une moins bonne nouvelle car il entend augmenter les droits de douane sur les importations. L&apos;Europe, qui est fortement dépendante de ses exportations, en sera pénalisée.</li><li>En outre, les principales orientations politiques de Trump s’avèrent plutôt inflationnistes. Réduire l&apos;immigration aura pour effet de resserrer le marché du travail. Et l&apos;augmentation des droits de douane sur les importations entraînera une hausse des prix. Cela signifie que la banque centrale américaine aura une marge de manœuvre plus restreinte pour réduire ses taux d&apos;intérêt. En revanche, la banque centrale européenne est susceptible de réduire davantage ses taux en raison d’une croissance qui pourrait être plus faible. Une évolution contrastée qui laisse entrevoir un dollar fort en 2025.</li></ul>"}},{"componentType":"sectionTitle","title":"Quelle est l'opinion des gestionnaires de fonds d'ING et leur stratégie d'investissement ?"},{"componentType":"paragraph","richBody":{"value":"<ul><li>L’élection présidentielle ayant livré son verdict, le stress sur les marchés s’est nettement relâché. En témoigne la volatilité des actions américaines, mesurée par l&apos;indice VIX, qui a chuté de près de 30 %.</li><li>Ce qui laisse entrevoir un beau potentiel pour les actions US. L&apos;histoire montre, en effet, que dans l&apos;année qui suit les élections présidentielles US et quel que soit leur verdict, le S&amp;P 500 a tendance à s’apprécier, avec un gain moyen de 6,7 %. Il a même enregistré une hausse de 18 % après l’accession au pouvoir de Trump en 2017 !</li><li>Nous nous attendons à ce que les actifs plus sensibles aux variations de taux tirent le mieux leur épingle du jeu :<ul><li>Les actions appartenant au secteur de la technologie et des services de communication</li><li>Les petites capitalisations boursières</li><li>Les obligations d&apos;entreprises</li><li>L’immobilier</li><li>Les métaux précieux.</li></ul></li><li>Au niveau régional, nous continuons à privilégier les Etats-Unis qui bénéficient pleinement de l’essor de l’intelligence artificielle et d’une croissance bénéficiaire attendue en hausse de 13% l’année prochaine.</li></ul>"}},{"componentType":"sectionTitle","title":"Update du 06/11/2024"},{"componentType":"sectionTitle","title":"Les actions devraient bénéficier d’une baisse de la volatilité…"},{"componentType":"paragraph","richBody":{"value":"<p>​​​​​​Comme les électeurs américains ont finalement décidé de rendre les clés du bureau ovale à Donald Trump et que les craintes d&apos;un résultat très serré, voire contesté, ne se sont pas matérialisées, les investisseurs devraient pouvoir compter sur une <strong>baisse de la volatilité</strong> – l’indice VIX, qui mesure la volatilité du S&amp;P 500, est près de 50% supérieur à son niveau moyen observé entre janvier et juillet - <strong>et une bonne performance boursière</strong>. L&apos;histoire montre, en effet, que dans l&apos;année qui suit les élections présidentielles US et quel que soit leur verdict, le S&amp;P 500 a enregistré un gain moyen de 6,7 %. 2021, la meilleure année, s’est même caractérisée par une hausse de 29 % après l&apos;élection de Joe Biden. On relève aussi des gains de 26 % et 20 % après les victoires de Barack Obama en 2013 et 2009, et de 18 % après l’accession au pouvoir de Trump en 2017.</p><p>Le risque électoral étant écarté, les marchés devraient se focaliser davantage sur la manière dont vont évoluer le loyer de l’argent et la croissance bénéficiaire. Et, à cet égard, <strong>une nouvelle présidence Trump, potentiellement associée à une majorité républicaine dans les deux chambres du Congrès, devrait être positive pour les actifs à risque américains.</strong> Comme lors du premier mandat de Trump, les réductions d’impôt sur les sociétés, la déréglementation et la hausse des tarifs douaniers annoncés sont de nature à <strong>favoriser les actions et les obligations d&apos;entreprises US</strong>, même si cette stratégie politique pourrait conduire la Réserve fédérale à réduire ses taux moins que prévu. De même, comme lors de sa première présidence, <strong>les politiques préconisées par Trump devraient se révéler moins favorables aux emprunts d’Etat</strong>, car elles risquent de se traduire par un accroissement de la dette publique et des poussées inflationnistes, qui sont de nature à augmenter les rendements obligataires.</p><p>Enfin, comme évoqué dans notre précédente communication,<strong> les banques, les soins de santé, la défense, les énergies fossiles, les crypto-monnaies ou les petites entreprises</strong> devraient surperformer les secteurs des énergies propres, des véhicules et batteries électriques, ainsi que les entreprises dont les revenus dépendent fortement de la Chine.</p>"}},{"componentType":"sectionTitle","title":"… et d’une croissance bénéficiaire encourageante"},{"componentType":"paragraph","richBody":{"value":"<ul><li>Que les bénéfices dégagés par les entreprises s’étoffent est bien plus important que le choix du nouveau locataire à la Maison Blanche ! Une étude réalisée par Bank of America démontre que, depuis 1928, 67 % des années caractérisées par une croissance des bénéfices par action ont vu s’apprécier l’indice S&amp;P 500. A titre de comparaison, le S&amp;P 500 s’est renforcé respectivement 43% ou 57% du temps sous la bannière républicaine ou démocrate.</li><li>Or, on observe justement que les bénéfices sont engagés dans un cycle haussier, l’économie US faisant montre de résistance et les banques centrales étant désormais en mesure d’adopter des politiques monétaires plus accommodantes grâce à la baisse de l&apos;inflation. Si l’on se fie au consensus du marché, l&apos;indice S&amp;P 500 devrait enregistrer une nouvelle année de forte croissance bénéficiaire en 2025 (+13 %, contre 10 % en 2024).</li><li>Il faut dire que les « Sept Magnifiques » - NVIDIA, Microsoft, Alphabet, Amazon, Apple, Meta et Tesla - continuent d&apos;accroître leurs bénéfices à un rythme (+143 % en 2024, selon les prévisions des analystes compilées par Bloomberg) que le reste des entreprises américaines (-5,5 %) ne peut qu&apos;envier. Mais pour l&apos;année prochaine, l&apos;écart de croissance bénéficiaire attendue entre ces Sept Magnifiques (+17 %) et le reste du marché (+12 %) devrait se réduire et permettre au rallye boursier US de s&apos;élargir et à Wall Street de continuer à surperformer les autres marchés d’actions.</li><li>Si l’on dézoome, on constate que les attentes de croissance bénéficiaire au niveau mondial continuent, elles aussi, à se renforcer (+11 % pour 2025). Et pour peu que la Chine puisse enfin sortir de l’ornière, ces prévisions pourraient encore être revue à la hausse ! Dans ce contexte, le cycle haussier des actions semble en mesure de se poursuivre.</li><li>Comme 70 % des banques centrales sont désormais engagées dans un processus de baisse de leurs taux directeurs, la tendance bénéficiaire est encourageante et l’économie US ne semble pas menacée par une récession, les actifs plus sensibles aux variations de taux (les actions appartenant au secteur de la technologie et des services de communication, les petites capitalisations boursières, les obligations d&apos;entreprises, l’immobilier, ou les métaux précieux) devraient également bien se comporter dans les mois à venir.</li><li>Le principal risque pesant sur ce scénario a trait à un choix politique erroné qui pourrait engendrer une récession ou aux tensions géopolitiques qui pourraient dégénérer en un choc pétrolier. On se souvient que, par le passé, plusieurs rallyes ont été brutalement stoppés par des événements comme la guerre du Kippour (en 1973), la deuxième crise pétrolière (en 1979) ou la guerre du Golfe (en 1990).</li></ul>"}},{"componentType":"sectionTitle","title":"Trump fait table rase du passé"},{"componentType":"paragraph","richBody":{"value":"<p>Donald Trump remporte la présidence et les Républicains prennent le contrôle du Congrès (Chambre ET Sénat).</p><p><strong>Principales politiques attendues :</strong></p><ul><li><strong>Politique intérieure :</strong> L&apos;extension et l&apos;élargissement des réductions d&apos;impôts sont les premiers points d&apos;attention. Les dépenses sont redéfinies en fonction des priorités plutôt que restreintes. Les inquiétudes concernant la viabilité de la dette s&apos;intensifient (voire l’article qui y est dédié).</li><li><strong>Politique étrangère :</strong> Passe au second plan derrière la politique intérieure. L&apos;Ukraine reçoit moins de soutien. Un accord de paix prend plus de temps. Les tensions mondiales persistent, avec des pics de tensions occasionnels.</li><li><strong>Politique de commerce extérieur :</strong> Ce n&apos;est pas la priorité immédiate, mais des droits de douane seront tout de même mis en œuvre, plus probablement en 2026 qu&apos;en 2025.</li><li><strong>Timing : </strong>Les réductions d&apos;impôts et la garantie d&apos;une croissance forte sont les priorités, suivies par le contrôle de l&apos;immigration. Le commerce et la politique étrangère viennent ensuite.</li></ul><p><strong>Impact macroéconomique : </strong></p><ul><li><strong>Croissance : </strong>La confirmation des réductions d&apos;impôts pourrait donner un coup de pouce à la croissance, tandis que les encouragements à la relocalisation maintiennent la dynamique économique. Les droits de douane sont appliqués plus tard, ce qui réduit la pression immédiate sur la zone euro.</li><li><strong>Inflation :</strong> Les réductions d&apos;impôts soutiennent la demande intérieure et les contrôles de l&apos;immigration augmentent légèrement les salaires, ce qui maintient l&apos;inflation à un niveau plus élevé. Les droits de douane éventuels accentuent les pressions inflationnistes.</li><li><strong>Politique monétaire : </strong>Une croissance plus forte et une inflation plus élevée signifient probablement que la Fed a, dans ce scénario, la trajectoire la plus restrictive (taux plus élevés). En outre, la poursuite d&apos;une politique budgétaire accommodante devrait entraîner un resserrement de la politique monétaire en général</li></ul><p><strong>Impact sur le marché : </strong></p><ul><li><strong>Taux de change : </strong>C’est le scénario le plus optimiste pour le dollar à moyen terme. Une politique budgétaire accommodante, une politique monétaire stricte et des droits de douane sont autant d&apos;éléments poussant le dollar à la hausse.</li><li><strong>Taux :</strong> Un scénario propice à la prise de risque, qu&apos;il soit justifié ou non, réduira la demande d&apos;obligations, poussant les rendements à la hausse. Par ailleurs, l&apos;explosion du déficit budgétaire accroîtrait les émissions, ce qui pousse aussi les taux à la hausse.</li></ul>"}},{"componentType":"paragraph","richBody":{"value":"<p>Ecoutez notre nouvel épisode du podcast EcoCheck &quot;<strong> Trump et la guerre commerciale, quel impact pour l’Europe ?</strong>&quot;.</p><p>Charlotte de Montpellier, senior economist chez ING, décrypte quelles seront les conséquences des droits de douanes supplémentaires à l’importation qu’il envisage de mettre en place, et comment ces mesures pourraient affecter l’économie européenne.</p>"},"title":"En savoir plus sur les répercussions de la vistoire de Donald Trump sur l'économie européenne ?","video":{"type":"video","originalUrl":"https://assets.ing.com/m/4e8a55a336de0963/original/Podcast-EcoCheck-82-14112024-FR.mp4","videoPreviewURLs":["https://assets.ing.com/asset/24e376f6-af3f-4270-bff2-39fa989378f1/1080p/Podcast-EcoCheck-82-14112024-FR.mp4","https://assets.ing.com/asset/24e376f6-af3f-4270-bff2-39fa989378f1/mp4/Podcast-EcoCheck-82-14112024-FR.mp4","https://assets.ing.com/asset/24e376f6-af3f-4270-bff2-39fa989378f1/720p/Podcast-EcoCheck-82-14112024-FR.mp4","https://assets.ing.com/asset/24e376f6-af3f-4270-bff2-39fa989378f1/480p/Podcast-EcoCheck-82-14112024-FR.mp4"],"thumbnails":{"mini":"https://assets.ing.com/m/4e8a55a336de0963/mini-Podcast-EcoCheck-82-14112024-FR.jpg","webimage":"https://assets.ing.com/m/4e8a55a336de0963/webimage-Podcast-EcoCheck-82-14112024-FR.jpg","thul":"https://assets.ing.com/m/4e8a55a336de0963/thul-Podcast-EcoCheck-82-14112024-FR.jpg"},"extension":["mp4"]}},{"componentType":"sectionTitle","title":"En savoir plus ?"},{"componentType":"paragraph","richBody":{"value":"<p>Retrouvez les analyses complètes de nos experts sur l&apos;économie et les marchés financiers.</p>"}},{"cards":[{"cardSize":"small","cardType":"product","componentType":"productCard","image":{"extension":"jpg","original":"https://assets.ing.com/m/4f0272f005d6439e/original/my-news-overview-1920.jpg","transformBaseUrl":"https://assets.ing.com/transform/1460d10d-7e43-46dd-84a0-7f5cdf39dfbc/my-news-overview-1920","type":"image","width":1920},"intro":"Suivez l'actualité économique et financière et son impact sur votre argent grâce au décryptage de nos experts.","link":{"url":"/fr/particuliers/actus/economie-et-marches-financiers"},"title":"Économie et marchés financiers"}],"componentType":"cards"}]},"hasMacro":false,"id":"2a850c2c-488a-4ea6-b846-6bcd030c24dd","localeString":"fr-BE","mainHeaderZone":{"authorInfo":{"authorName":"Frédéric Degembe","image":{"extension":"jpg","original":"https://assets.ing.com/m/23fe2dc9884603b5/original/Frederic-Degembe.jpg","transformBaseUrl":"https://assets.ing.com/transform/58b9bd7e-d0e3-4344-ad87-60eb2ad01149/Frederic-Degembe","type":"image","width":8256},"jobTitle":"Chief Investment Officer"},"backLink":{"textLink":{"text":"Actus","url":"/fr/particuliers/actus/economie-et-marches-financiers"}},"componentType":"editorialHeader","coreHeader":{"headerImage":{"extension":"jpg","original":"https://assets.ing.com/m/72b090503cbc7b7b/original/US-flag.jpg","type":"image","width":800},"title":"Important Market Update -  Impact du retour de Donald Trump à la Maison Blanche sur les marchés financiers"},"date":"2024-11-21","readingTime":5},"publishDate":"2024-11-21T13:45:40.862+01:00"}}